中国外汇储备跌破3万亿美元；该紧张吗？

开开心心

外汇储备常被用来说明中国财力雄厚，金融安全。

中国外汇储备跌破3万亿美元关口。这是5年来第一次。

中国外储数额之巨常被引用来说明中国财力之雄厚，足以抵御经济、金融领域的不测风云。

眼看着这个大钱囊一点点瘪下去，问题来了：外储为什么减少？储备多少才算合适？跌破3万亿大关有多严重？

该拉警报吗？

虽然总额跌到2.99万亿美元多一点，但由于资本管制加强和美元走软抑制了资本外流，相对于去年三季度月均下降520亿美元，今年1月的123亿美元降幅是7个月来最小的。

不少分析人士认为，跨境资金流出可能将进一步放缓，2月外储规模变动减少，主要原因是更严格的资本管制措施，以及美元指数波动激烈，对人民币贬值的预期会有所分化。

那么，中国外储跌破3万亿美元大关，问题严重吗？

市场一个较普遍的共识是，3万亿美元只是一个心理关卡，并不具有实际意义；中国外储跌破这条线，也不至于拉响警报。

《纽约时报》认为，中国外储跌破3万亿美元心理关口没必要紧张，但如果更多中国家庭和企业把更多人民币换成美元拿到海外投资、消费，确实也会影响到央行捍卫人民币的能力。

从更广泛的角度来看，中国外汇储备规模持续缩小，折射了中国经济的走向 - 世界各地的资金涌入中国分一杯羹的时代正在结束。

中国去年秋冬开始收紧个人和企业购汇管制。

央妈的外储多少算合适？

中国黄金集团首席经济学家，国家发改委国际合作中心首席经济学家万喆日前在新浪微博上撰文说，"外汇储备规模与一个国家的现实发展水平和国际地位息息相关"。

他认为，根据中国经济目前所处的发展阶段对外汇储备的需求，流动性需求，加上预防货币危机、稳定汇率等考虑，"外汇储备适度规模基本在1.4万亿~2.6万亿美元"。

根据国际货币基金组织（IMF）的标准，2015年中国外汇储备处于2.5万亿-3.7万亿美元的合理区间内。但万喆认为这个模型主要针对经济基础较差、资本市场完全开放而政府外债高企的国家，于中国并不很适用。

外储为啥缩水？

中国外汇管理局解释、市场分析人士也同意的说法是，一月份中国外储规模缩小的主要原因是央行在汇市投放美元，满足市场对外汇的强劲需求。

这跟资本流出有直接关系 - 家庭和企业要到海外投资、旅行、消费，得用人民币跟银行买美元，为了平衡汇市供需关系，央行就得拿出部分库存美元投入汇市。

中国外管局官员还提到，恰逢农历新年，企业偿债和结算操作，还有居民出国旅行消费等季节性因素也造成1月份汇市需求强劲。

同时，1月份外储减少幅度收窄，分析原因，主要包括：

◾美元指数下跌导致外储投资组合中欧元、日元等计价资产估值增加；

◾人民币兑美元止跌反弹，人民币贬值预期暂时逆转；

◾针对企业和个人的外汇合规性审查更严格，结售汇逆差情况或有所好转，这些因素共同导致外储规模降幅收窄。

中国外储2014年6月达到3.99万亿美元的峰值，但此后央行大力出售美元支撑人民币值。央行副行长易纲曾表示，央行两年来用了1万亿美元外储来防止人民币过度贬值。